Accordo Di Swap Nel Mercato Forex

Currency Swap Basics currency swap sono uno strumento finanziario essenziale utilizzato da banche, multinazionali e investitori istituzionali. Anche se questo tipo di swap funziona in modo simile a interest rate swap e swap azionari. ci sono alcune importanti qualità fondamentali che fanno di currency swap unico e quindi un po 'più complicato. (Ulteriori informazioni su come questi derivati ​​funzionano e come le aziende possono trarre beneficio da loro. Check out Introduzione alla Swap.) Un currency swap coinvolge due parti che si scambiano un capitale nozionale uno con l'altro, al fine di ottenere un'esposizione a una valuta desiderata. In seguito allo scambio nozionale iniziale, flussi di cassa periodici vengono scambiati nella valuta appropriata. Consente di back up per un minuto per illustrare completamente la funzione di un currency swap. Scopo del Currency Swap una multinazionale americana (società A) potrebbe voler espandere le sue operazioni in Brasile. Allo stesso tempo, una società brasiliana (società B) è alla ricerca di ingresso nel mercato statunitense. I problemi finanziari che la società A in genere affrontare staminali dalle banche brasiliano mancanza di volontà di estendere i prestiti alle società internazionali. Pertanto, al fine di prendere un prestito in Brasile, l'azienda A potrebbe essere oggetto di un alto tasso di interesse di 10. Allo stesso modo, la società B non sarà in grado di raggiungere un prestito con un tasso di interesse favorevole nel mercato degli Stati Uniti. L'azienda brasiliana può essere solo in grado di ottenere credito alle 9. Mentre il costo del denaro nel mercato internazionale è irragionevolmente elevata, entrambe le società hanno un vantaggio competitivo per prendere prestiti dalle loro banche nazionali. La società A potrebbe ipoteticamente prendere un prestito da una banca americana a 4 e la società B può prendere in prestito dalle istituzioni locali a 5. La ragione di questa discrepanza dei tassi sui prestiti è dovuto alle società di persone e le relazioni in corso che le società nazionali hanno di solito con il loro locale Le autorità di prestito. (Questo mercato emergente sta facendo grandi passi nella regolamentazione e la divulgazione. Vedere che investono in Cina.) Che istituisce il Currency Swap In base alle aziende vantaggi competitivi di indebitamento nei loro mercati nazionali, la società A prenderà in prestito i fondi che la società B ha bisogno di una banca americana mentre la società B prende in prestito i fondi che l'azienda a avrà bisogno attraverso una banca brasiliana. Entrambe le società hanno effettivamente preso un prestito per l'altra società. I prestiti sono poi scambiati. Supponendo che il tasso di cambio tra il Brasile (BRL) e Stati Uniti (USD) è 1.60BRL1.00 USD e che entrambe le Companys richiedono la stessa quantità equivalente di finanziamento, la società brasiliana riceve 100 milioni dalla sua controparte americana in cambio di 160 milioni di real tali importi nozionali sono scambiati. La società A detiene ora i fondi richiesti in tempo reale, mentre la società B è in possesso di dollari. Tuttavia, entrambe le società hanno a pagare gli interessi sui prestiti per le rispettive banche nazionali nella valuta prestito originale. In sostanza, anche se la società B scambiato BRL per USD, ancora deve soddisfare l'obbligo di banca brasiliana nel settore. La società A deve affrontare una situazione simile con la sua banca nazionale. Di conseguenza, entrambe le aziende dovranno sostenere pagamenti di interessi equivalenti al altro costo feste del denaro. Quest'ultimo punto costituisce la base dei vantaggi che uno scambio di valuta fornisce. (Scopri quali sono gli strumenti necessari per gestire il rischio che viene fornito con variazioni dei tassi, vedere Gestione Rischio tassi.) Vantaggi del Currency Swap Piuttosto che prendere in prestito vero e proprio a 10 società A dovrà soddisfare i pagamenti a tasso 5 interessi sostenuti dalla società B sotto il suo accordo con le banche brasiliane. La società A ha effettivamente riuscito a sostituire un prestito di 10 con un prestito di 5. Allo stesso modo, la società B non deve più prendere in prestito fondi da istituzioni americane alle 9, ma si rende conto il costo 4 finanziari sostenuti per la sua controparte dello swap. In questo scenario, la società B è effettivamente riuscito a ridurre il suo costo del debito di oltre la metà. Invece di prendere in prestito da banche internazionali, entrambe le società in prestito nazionale e prestano l'un l'altro al tasso più basso. Lo schema seguente mostra le caratteristiche generali del currency swap. Figura 1: Caratteristiche di un Currency Swap Per semplicità, l'esempio di cui sopra esclude il ruolo di un commerciante di swap. che funge da intermediario per l'operazione di swap di valuta. Con la presenza del dealer, il tasso di interesse realizzato potrebbe essere leggermente aumentata come una forma di commissione per l'intermediario. In genere, gli spread su swap su valute sono piuttosto bassi e, a seconda delle principali nozionale e tipo di clienti, possono essere in prossimità di 10 punti base. Pertanto, il tasso debitore effettivo per companyies A e B è 5.1 e 4.1, che è ancora superiore alle tariffe internazionali offerti. Nozioni di base currency swap Ci sono alcune considerazioni di base che differenziano plain vanilla swap valutari da altri tipi di swap. In contrasto con plain vanilla interest rate swap e swap a base di ritorno. strumenti basati valuta includono uno scambio immediato e terminale del capitale nozionale. Nell'esempio di cui sopra, i US100 milioni e 160 milioni di real sono scambiati al momento dell'apertura del contratto. A conclusione, i principi teorici vengono restituiti alla parte appropriata. La società A avrebbe dovuto restituire il capitale nozionale in real torna alla società B, e viceversa. Lo scambio terminale, tuttavia, espone le due società al rischio di cambio, come il tasso di cambio sarà probabilmente non rimarrà stabile a livello 1.60BRL1.00USD originale. (Valuta mosse sono imprevedibili e possono avere un effetto negativo sui rendimenti del portafoglio. Scopri come proteggersi. Vedere copertura contro il rischio di tasso di cambio di valuta con gli ETF.) Inoltre, la maggior parte degli swap comportano un pagamento netto. In un total return swap. per esempio, il rendimento di un indice può essere scambiato per il ritorno su una particolare azione. Ogni data di regolamento. il ritorno di una delle parti è eliminato a fronte del ritorno dell'altro e solo un pagamento è fatto. Contrastingly, perché i pagamenti periodici associati a swap su valute non sono denominati nella stessa valuta, i pagamenti non vengono compensate. Ogni periodo di liquidazione. entrambe le parti hanno l'obbligo di effettuare i pagamenti verso la controparte. In basso swap di valuta Line sono derivati ​​over-the-counter che servono due scopi principali. In primo luogo, come discusso in questo articolo, possono essere utilizzati per minimizzare oneri finanziari esteri. In secondo luogo, essi potrebbero essere utilizzati come strumenti per coprire l'esposizione al rischio di cambio. Le aziende con esposizione internazionale spesso utilizzare questi strumenti per l'ex obiettivo mentre gli investitori istituzionali in genere implementare currency swap come parte di un sistema globale di copertura strategy. BREAKING GIÙ Swap Interest Rate Swap in un interest rate swap, le controparti si scambiano flussi di cassa sulla base di un nozionale valore nominale (tale importo non è effettivamente scambiati), al fine di copertura del rischio di tasso di interesse o di speculare. Ad esempio, dire ABC Co. ha appena rilasciato 1 milione in titoli quinquennali con un tasso di interesse annuo variabile definita come il London Interbank Offered Rate (LIBOR) più 1.3 (o 130 punti base). LIBOR è a 1,7, basso per la sua gamma storica, così la gestione ABC è in ansia per un aumento dei tassi di interesse. Trovano un'altra società, XYZ Inc., che è disposto a pagare ABC un tasso annuo di Libor più 1,3 su un capitale nozionale di 1 milione per 5 anni. In altre parole, XYZ finanzierà il pagamento degli interessi ABC sul suo ultimo prestito obbligazionario. In cambio, ABC paga XYZ un tasso fisso di 6 su un valore nozionale di 1 milione per cinque anni. ABC beneficia di swap se i tassi aumentano in modo significativo nel corso dei prossimi cinque anni. XYZ benefici se i tassi scendono, rimanere piatto o salire solo gradualmente. Qui di seguito sono due scenari per questo interest rate swap: 1) LIBOR sorge 0,75 per anno, e 2) LIBOR sorge 2 all'anno. Se LIBOR aumenta di 0,75 all'anno, ABC Azienda totali pagamenti di interessi ai suoi obbligazionisti per il periodo di cinque anni sono 225.000: in altre parole, 75.000 più di 150.000 ABC avrebbe pagato se il Libor era rimasta piatta: ABC paga XYZ 300.000: e riceve in cambio 225.000 (lo stesso di pagamenti di ABC di interessi ai titolari di obbligazioni). ABC perdita netta sullo swap viene a 75.000. Nel secondo scenario, LIBOR aumenta di 2 all'anno. Questo porta ABC totali pagamenti di interessi ai titolari di obbligazioni per 350.000 XYZ paga questo importo per ABC e ABC paga XYZ 300.000 in cambio. ABC guadagno netto sulla swap è 50.000. Nota che nella maggior parte dei casi le due parti avrebbero agito attraverso una banca o altro intermediario, che avrebbe preso un taglio dello swap. Sia che si tratti vantaggioso per due entità di entrare in un interest rate swap dipende dalla loro vantaggio comparato nei mercati del credito a tasso fisso o variabile. Altri Swap Gli strumenti scambiati in uno swap non c'è bisogno di essere spesa per interessi. Innumerevoli varietà di contratti swap esotici esistono, ma le modalità relativamente comuni includono commodity swap, swap su valute, swap debito e total return swap. Gli swap su merci implicano lo scambio di un prezzo commodity, come ad esempio il prezzo spot greggio Brent. per un prezzo fisso per un periodo concordato. Come suggerisce questo esempio, gli swap su merci più comunemente coinvolgono il petrolio greggio. In un currency swap. le controparti si scambiano pagamenti di interessi e capitale sui debiti denominati in valute diverse. A differenza di un interest rate swap, il principale non è un valore nozionale, ma viene scambiata con obblighi di interesse. Gli swap di valute possono avvenire tra i paesi: la Cina ha stipulato un contratto di swap con l'Argentina, aiutando questi ultimi stabilizzare le sue riserve estere. e un certo numero di altri paesi. Uno swap debito-equity prevede lo scambio di debito per l'equità nel caso di una società quotata in borsa, questo significherebbe obbligazioni per gli stock. E 'un modo per le aziende di rifinanziare il loro debito. I total return swap In un total return swap. il rendimento totale da un'attività viene scambiato per un tasso di interesse fisso. Questo dà la parte che paga l'esposizione a tasso fisso al Asseta magazzino sottostante o un indice per examplewithout dover spendere il capitale per tenerlo.